上海莱士重组成功了吗(上海莱士5月26日停牌，要什么时候才能复牌啊？复牌后会爆跌吗？)

上海莱士5月26日停牌，要什么时候才能复牌啊？复牌后会爆跌吗？

上海莱士停牌公告上海莱士正在筹划股权激励事宜。为避免引起股票价格波动，保护投资者利益，经向深圳证券交易所申请，公司股票自2014年5月26日开始停牌。建议关注下一个公司公告，复牌时间会在公告里说明，让大家都知道！该股跌的可能性较大，建议密切关注复牌开盘之后的盘面变化，相机行事！

上海莱士有主业不做，反而去炒股，巨亏11.4亿，对此你怎么看？

发展自己的主业做大做强才是唯一的出路

股票000536工商变更登记完成公告所谓是资产重组成功吗？

该公司资产重组早在去年7月末就获批准，今年2月11日公司发布公告称，已经完成了工商变更登记，公司经营范围已变更为从事新型平板显示器，液晶显示屏，模组及零部件，研发，设计，生产，外贸，电器机械修理等。这就标志着该公司资产重组工作已经顺利完成。

奉贤最大上市公司？

上海莱士(436.8亿)、

上海奉贤区共有22家上市公司。其中，在上海证券交易所上市的有华丽家族、复旦复华、岩石股份、妙可蓝多、广电电气、泛微网络、上海亚虹、菲林格尔、水星家纺、晨光股份等13家，在深圳证券交易所上市的有9家：上海莱士、柘中股份、协鑫集成、康达新材、上海凯宝、金力泰、雪榕生物、海融科技、保立佳等。

上海莱士和安普莱士哪个好？

上海莱士好。

上海莱士血液制品股份有限公司成立于1988年，2008年在深交所中小板挂牌上市，是亚洲知名的血液制品企业。

中国血制品规模谁最大

天坛生物不断发力，争抢中国血液制品“老大”之位。今天（4月2日），天坛生物发布2017年年报，2017年1-12月天坛生物实现营业收入17.65亿元，同比下降17.45%，归属于上市公司股东的净利润11.80亿元，同比增长359.33%；血液制品业务收入15.14亿元，与上年同期相比（调整后）增长13.22%。天坛生物主要从事血液制品的研发、生产和销售。全球的血液制品有着非常高的行业集中度，公开资料显示，全球产量前五位的血液制品企业占有该行业市场份额的80%---85%,基本垄断了全球血液制品的供应。而我国血液制品，虽然相较于国外行业集中度偏低，但集中化的趋势也在不断增强。2016年，上海莱士、华兰生物、天坛生物均实现营收10亿元以上，成为国内血液制品公司三巨头。再加上血液制品的特殊性，国家对于该行业的监管高度重视，自2001年起不再新批血液制品生产企业。但随着近年来我国社会人口逐渐步入老龄化，血液制品适应症不断增加，血液制品下游需求也在不断扩大。据米内网《血液制品市场研究报告（2016年）》显示，通过对2015年国内批签发的血液制品数量进行统计，2015年血液制品的市场规模达到198亿元，同比增长10.88%，若能保持增速，2016年的市场规模能突破200亿元。所以，随着市场规模的增加，各企业也在不断发力。据天坛生物年报显示，2017年天坛生物进行重组，将其经营疫苗业务的北生研100%股权以及长春祈健51%股权出售给中国生物并购买中国生物下属经营血液制品业务的贵州中泰80%的股权，而成为中国生物下属唯一的血液制品业务平台。在完成重组后，天坛生物有望成为行业TOP1。但同时，卫光生物、ST生化等血液制品企业也奋起直追，华兰生物与上海莱士也在加快步伐进行扩张、并购，究竟谁能成为行业领头羊，还有待考究

上海莱士怎么样？

上海莱士是一家专业从事医疗器械研发、生产和销售的企业，主要产品包括医用高压注射器、输液泵、注射泵等。公司拥有一支专业的研发团队和完善的生产设备，产品质量得到了广泛认可。同时，上海莱士还注重客户服务，提供全方位的售前、售中、售后服务，赢得了客户的信任和好评。总体来说，上海莱士是一家值得信赖的医疗器械企业。

国内最大的医*并购事件！上海莱士停牌超9个月后今复牌，复牌后何去何从？

停牌超过9个月后，上海莱士终于要复牌啦！12月6日晚间，上海莱士发布关于发行股份购买资产的预案，拟购买GDS全部或部分股权和天诚德国100%股权，总价接近400亿元，引起了市场的广泛关注。那么，这份天价收购计划有什么亮点？重组是否存在不确定性呢？复牌后上海莱士股价走势如何？

重组方案进程曲折

今年5月，上海莱士披露的重大资产重组进展公告中，上海莱士原拟收购的标的为天诚国际100%的股权。天诚国际下属的核心资产则是英国BPL公司和德国Biotest公司，这两家公司均为血液制品生产及销售企业。

而在11月23日的收购方案中，BPL却并未被列入标的资产中。上海莱士称，BPL所持有的全部血浆站均位于美国，受外部环境因素影响，BPL所申报的审查迟迟无法获得明确结论。在暂时无法将BPL注入上市公司后，上海莱士又调整了收购方案，拟收购西班牙GDS公司100%股权。

12月6日晚间，上海莱士公告称公司拟发行股份购买基立福旗下GDS全部或部分股权（股份比例未定），以及天诚德国100%股权。同时拟向不超过10名投资者非公开发行股票募集配套资金，募集配套资金总额不超过30亿元。基立福在交易完成后，将成为上海莱士第二大股东，并获得并表权。此外，本次发行股份购买资产不以募集配套资金的成功实施为前提，最终募集配套资金成功与否或配套资金是否足额募集，均不影响本次发行股份购买资产的实施。

若重组成功将进一步提升上海莱士的行业地位

血液制品适应症广泛，在某些重大疾病的预防和治疗及医疗急救等方面有着其它*品无法替代的重要作用。放眼海外，全球血制品总市场逐年上升，国外血制品市场行业高度集中。我国也自2001年起不再批准新企业进入血制品行业。

上海莱士在公告中提到，并购整合一直是血液制品行业发展的关键路径，（公司）一方面通过获取Biotest的血液制品相关运营资产提高市场规模，一方面通过获取GDS股份开拓血液检测市场，增强企业的产业链覆盖。

血制品行业有明显的规模经济效应，由于血制品产自同一批血浆，提取产品种类越多，单位成本越低，所以血浆综合利用率越高的企业越具有竞争优势。因此，上海莱士的并购重组如若成功，可以在一定程度上完善产业链全方位布*，开拓全球市场，推动公司在生物医*竞争中保持行业领先地位。

收购存在哪些不确定性和风险？

12月6日的公告中，上海莱士表示“截至本预案公告日，本次交易具体方案尚未由交易各方通过正式交易协议的方式予以确认，最终交易方案可能较本预案中披露的交易方案发生重大变化”。除此以外，还有以下几个问题有待解决：

第一，2018年1月，天诚国际以9.4亿欧元收购了Biotest，而此次收购Biotest的作价是5.89亿欧元，这之前收购价相差了3.51亿欧元。这价格的巨大差异是什么原因呢，是否因为涉及关联交易而降低了Biotest估值，上海莱士无法给出明确的说法。

第二，收购GDS公司的作价是343亿元，与之相比，2018年三季度上海莱士资产总额为115.52亿元，货币资金为8.68亿元，缺口较大。为此，上海莱士选择以发行股份及支付现金的方式进行收购，但尚未披露发行股票价格，存在不确定性。

第三，公司前三季因“炒股”拖累业绩。此前公司被爆出“炒股”事件，由于证券投资亏损，公司业绩亦被拖累，在今年的三季报中，上海莱士全年亏损12.95亿元。公司表示，之前是因为现金流充裕，拿出一部分做证券投资，今年以来也一直慢慢地在退出，后续公司会以主业为主。上海莱士的业绩和现金流情况受到市场质疑和关注。

复牌对股价有何影响？

随着停复牌新规的发布，重组停牌的时间将不得超过10个交易日，上海莱士公告于12月7日复牌。我们认为：虽然同为血制品行业龙头的华兰生物2018年2月至今上涨了45%，但期间大盘整体持续走弱，上海莱士前三季业绩不佳，加上上述重大资产重组的存在较大不确定性，可能会对股价产生较为剧烈波动。另外，从持仓的基金公司的估值来看，已有多家基金公司下调持仓中上海莱士的估值，基本在12.67元左右（华安基金11月6日公告），相当于4个跌停，建议投资者注意风险，理性投资。

投资顾问：陈渚见

投资咨询证书编号：S0850618070009

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股票有什么板块属于生物医*

生物医*的类别人用疫苗、血液制品、基因*物、生物医*、单抗克隆*物、蛋白*物等类别。　　以下是生物医*概念股和主营产品：　　生物医*股：人用疫苗上市公司　　华兰生物：甲流疫苗，汉逊酵母乙肝疫苗，ACYW135脑膜炎疫苗　　天坛生物：乙肝疫苗、脊髓灰质炎疫苗、麻疹系列疫苗、乙型脑炎疫苗、流感疫苗、水痘疫苗　　沃森生物：Hib疫苗，冻干A、C脑膜炎球菌多糖结合疫苗　　智飞生物：A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗，ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗，Hib疫苗，甲肝减毒活疫苗　　海王生物：亚单位流感疫苗　　天士力：亚单位流感疫苗　　辽宁成大：狂犬病疫苗，乙脑疫苗　　长春高新：狂犬病疫苗，水痘疫苗，艾滋病疫苗（在研）　　岳阳兴长：幽门螺杆菌疫苗（胃病疫苗）　　重庆啤酒：治疗用（合成肽）乙肝疫苗　　生物医*股：血液制品上市公司　　华兰生物：国内拥有产品品种最多、规格最全的血液制品生产企业　　上海莱士：国内出口规模最大的血液制品生产企业　　天坛生物：国内规模前三名血制品生产企业　　紫光古汉：中南地区最大的血液制品生产企业　　生物医*股：基因*物上市公司　　安科生物：重组人干扰素　　通化东宝：亚洲最大的重组人胰岛素生产基地　　长春高新：重组人生长激素　　四环生物：重组人白细胞介素-2注射液　　生物医*股：单抗克隆*物上市公司　　华神集团：碘美妥昔单抗注射液（利卡汀）　　兰生股份：注射用重组人11型肿瘤坏死因子受体-抗体融合蛋白（中信国健产品，公司参股34.65％）　　生物医*股：蛋白*物上市公司　　华北制*：重组白蛋白　　长春高新：艾塞那肽　　生物医*股：其他生物*物生产上市公司　　科华生物：国内规模最大的医疗诊断用品产业基地　　达安基因：国内核酸诊断试剂领域的绝对领先者　　莱茵生物：国内有能力生产最齐全品种植物提取物的企业　　ST中源：国内唯一干细胞产业化基地,亚洲最大的脐带血造血干细胞库,堪称国内生物基因研究开发领域的龙头企业

闲聊上海莱士重组方案

从2017年4月21日停牌至2017年9月20日，停牌长达152天，上海莱士大股东筹划将其持有的29.9%股权注入同方股份，这一交易方案可以说是脑洞大开的方案，试图通过“二次上市”实现连环式资本运作，这与A股监管机制不符（其实曾经A股也出现过类似方案，应该只过一例）。

2018年2月23日再次停牌至2018年12月6日，停牌时间长达287天，大股东将体外收购资产（biotest股权）注入上市公司，同时也引入基立福（Grifols,S.A.全球第四大血浆产品公司）作为战略股东将GDS（GrifolsDiagnosticSolutionsInc.）注入上市公司，寄希望全球整合血液制品相关资产，实现血液制品业务资产的头部整合，从全球整合的角度来看，交易方案上来说是个很好的方案，符合寡头时代的资源整合做法，看看交易背景和目的就是说明问题啦。

这个不确定的交易方案能够顺利推出要感谢两个准则，一是《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，二是《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组》（2018年修订，中国证券监督管理委员会公告〔2018〕36号）（以下简称《新26号准则》），否则估计上海莱士还在停牌阶段。关于这个交易，个人做一些点的分析分享。

1、尚未确定的交易方案

截止至预案披露，上市公司与GrifolsDiagnosticSolutionsInc.的股东尚未谈妥，尚未确定注入是全部还是部分股权。这个问题之所以纠结，我的理解还是关于是否构成重组上市的问题，根据《上市公司重大资产重组管理办法》，如果构成重组上市，则要求标的符合IPO要求，这个问题就是个大难题，因为目前国内还没有国际版，所以对于境外资产不存在IPO的比照问题，如何是好估计没人回答的了这个问题，我估计上市公司交易所和证监会的如果有沟通也是未果的。如果仅收购参股权，首先需要解释收购的合理性，这个很难解释，没有太好的冠冕堂皇的理由能够让证监会接受，同时如果注入的是参股权，估计两边很难达成一致，由于这些原因，造成注入的比例仍为谈妥，所以签署的是《非约束性谅解备忘录》，这个东西是个啥呢，按照国内的套路就是个合作意向书，谈不上有啥意义，充其量是个“君子协定”。

正式由于GDS这个标的的交易方案未定，造成上市公司与天诚德国股东天诚国际、天诚国际现股东天诚财富、莱士中国签署的也是《非约束性合作谅解备忘录》，也就是说，万一那边砸了，这边也互补承担什么违约责任，大家都没有约束，省的出了问题打官司麻烦。

个人评价，这个敞口的交易方案，可以说是目前A股有并购重组以来，最牛逼的方案了，好在有《新26号准则》的推出对预案的简化，否则都不知道怎么办是好。

这个方案推下去，二董的时候毫无以为会构成方案变更，是否构成重大变更那绝对是现在交易各方博弈的结果了。

2、基立福并表上市公司问题

在本次发行股份购买资产实施完毕后，科瑞天诚将与基立福就上海莱士的并表权做出安排，以实现基立福对上海莱士的并表。这个可以说交易方案的核心，也是交易的难点问题，也是上海莱士大股东和基立福博弈的核心，至于谁妥协，如何妥协，如何交换都还没有想好。

上面这两个问题既互为相关又互为条件，对投行提出了很高的要求，一方面要对A股的准则有充分的理解，又要对国际会计准则有很好的把握，同时还要充分理解美股上市公司监管要求，但是从实际操作来看，在交易方案设计层面还是有办法去解决的。

3、关于跨境换股及发股价格问题

目前A股实现跨境换股的也就两单，一单是首旅收如家，一单是中粮地产收大悦城，这两单和这个项目还是有差异的，能不能成，涉及的不确定事项就多很多了。

关于发股价格，可以说在预案根本就没确定，究其原因，就是因为从停牌至复牌，A股可以说经历了巨大的变化，上海莱士的估值发生了巨大的变化，时至今日（2018年12月10日），上市公司已经复牌两天，从收盘时锁定的跌停卖盘股票已经高达3.086亿股，这个量能够跌到什么程度，大家可想而知了，所以预案根本没办法锁定发股价格。因为资产初步作价是确定的，而发股价格是个动态的，所以这也是造成交易方案没有办法确定的重要因素，如果跌的很夸张，现在大股东的帐算不过来了，那自然也就不会有方案继续推进的概率了。

所以才有如此牛逼的发股定价机制（基准日未定，基准日前交易日数量未定）：上市公司发行股份的价格不得低于审议本次发行股份购买资产正式协议（即审计、估值报告出具后确定了交易价格的协议）的董事会决议公告日前20个交易日交易均价的90%。（交易均价的计算公式为：董事会决议公告日前若干个交易日公司股票交易均价＝决议公告日前若干个交易日公司股票交易总额/决议公告日前若干个交易日公司股票交易总量）最终发行价格及定价依据尚需由各方签订正式交易文件另行约定，并经过上海莱士股东大会批准。

从以上两点，看风险提示的第一个风险就是“本次交易方案调整的风险”，所以，各方信心可想而知了，想想投行估计要么很轻松，要么就是被虐坏了，我猜是后者，有点儿坏哈。

4、同业竞争问题

同业竞争问题是个核心，由于基立福要并表，如果交易成功毫无疑问，将与上市公司形成巨大的同业竞争，且没有办法解决，如果上市公司没有海外业务，从国内监管逻辑如果能够接受区域差异还是有可能的，毕竟我们国内是限制血液制品及原材料进口的，但是，但是他们收了biotest就没有合适的理由说明同业竞争问题了。此外，2016年8月，上海莱士控股股东宣布以现金10.59亿欧元收购BPL100%股权。BPL是一家全球性全产业链的血液制品公司，全球前十大血液制品生产企业之一，BPL在美国拥有39家血浆站，年采浆量1900吨，居全球第五，是全球最大的第三方血浆供应商。这个公司还没有装入上市公司，这个也是个同业竞争的大问题。

5、关于biotest的估值问题

Biotest是一家具有约70年血液制品制造历史的全球性全产业链血液制品公司，总部位于德国黑森州德赖埃希。1987年，Biotest股份在德国法兰克福交易所上市，2017年4月7日，天诚国际投资以及天诚德国与Biotest签署了《企业合并协议》，以全现金方式要约收购该公司100.00%的股份，科瑞集团此次提出的96.6亿元的收购价格较Biotest过去三个月的平均股票价格溢价55%，大数相当于11亿欧元股权对价加2亿欧元承债，折合人民币96.6亿元。这个价格比我们当年出价高了大约2亿欧元，我当年也是代表我的买方客户，都谈的很好了，最后还是被科瑞给了一个没有办法拒绝的价格给抢走了。

本次交易估值是天诚德国100%股权拟作价约5.89亿欧元，不知道标的里面是否收购融资负债，以及biotest的资产包有没有发生变化，如果没有融资负债，资产包也没有变化，那这次可以说亏了不少。

即便如此，biotest的历史盈利状况很不好，看之前上市的公开信息，这轮估值就很难了，估值机构很难出估值报告，这不像之前还是个上市公司，有二级市场股价逻辑。

再多说一句，上海莱士大股东之前的交易逻辑已经不存在了，但是从行业整合逻辑来看，这个逻辑还是存在的，问题是将来能不能实现，能不能渡过这一关，拭目以待吧。

声明：以上基本是个人的一些猜测哈，不要给上市公司及股东形成困扰，也不要给投行等中介形成困扰哈，如果有需要可以一起讨论交易方案哈。